14:58 30 May 2020
Efir
  • RUB121.10
  • EUR10637.67
  • USD9554.22
Analitika
Havola olish
1065 0 0

Neft - bu shunday bir mavzuki, unda xilma-xil: ham ijobiy, ham salbiy yoʻnalishda rivojlanishi mumkin boʻlgan variantlarni hisobga olish kerak boʻladi...

Aleksandr Sobko

Neft narxlari kelajagini muhokama qilish hali ham dolzarbdir. Albatta, hozir talabning pasayishi sharoitida narxlar talab va taklifning mutanosibligini aks ettirmaydi. Va koʻp jihatdan ular xaridorlarning omborlarini mutlaqo arzon narxlarda toʻldirish istagi bilan belgilanadi (boshqa narsa bilan belgilashni imkoni yoʻq xam), chunki neftning joriy narxi koʻplab ishlab chiqaruvchilarning hatto qisqa muddatli operatsion xarajatlarini ham qoplamaydi.

Dunyo miqyosida talabning pasayishi baholanishi turlicha. Yaqindagina aprel oyidagi tahminlar kuniga 15-20 million barrelga, yaʼni kunlik dunyo isteʼmolining 15-20 foiziga pasayishini bashorat qilgan. Endi esa gap 25 million haqida ketmoqda. Ushbu fonda, mavjud omborhonalar necha hafta yoki bir necha oy davomida yetishi muhokama qilinmoqda, ularning toʻldirilishi hech boʻlmaganda narxlarni ushlab turish va ishlab chiqarilgan barcha neftni "bogʻlab turish" imkonini beradi.

Narxlar urushi va neft qazib olishning jiddiy oʻstirish haqida gapirish uchun hech qanday asos yoʻq deb taxmin qilish uchun barcha asoslar bor (bu "OPEK+ bitimi" qulagandan keyin baʼzi ishlab chiqaruvchilar tomonidan eʼlon qilingan). Bundan tashqari, ushbu qoʻshimcha hajmlarni sotish qiyin boʻladi va umuman olganda, hozirgi sharoitda bunday qadamlar mutlaq nomaʼqul. Shu bilan birga, taʼminotchilar tomonidan hajmining darhol pasayishini kutish ham mumkin emas. Ayrim joylarda, ishtirokchilar bozor ulushini saqlab qolishmoqda, ayrim joylarda esa texnologik jarayonlarni toʻxtatish oson emas. Hozircha taklif tomonidan slanets nefti qandaydir oʻziga xos munosabatini bildirdi: AQShda burgʻulash qurilmalari soni haftasiga darhol 40 donaga (664 dan 624 gacha) kamaydi. Biroq, bu yerda ham ishlab chiqarishga taʼsiri darrov bilinmaydi. Saudiya Arabistoni may oyida kuniga qoʻshimcha 600 ming barrel eksportni eʼlon qildi - bu savdoning bir elementi boʻlishi mumkin, chunki eng yirik neft ishlab chiqaruvchilar oʻrtasida yangi bitim tuzilishi kun tartibida parda ortida qolmoqda.

"OPEK+ bitimi" qulashi sabablari tobora kamroq muhokama qilinmoqda. Koronavirus kartalarni aralashtirib tashladi. Va ushbu fonda kim haq, kim aybdorligini tushunish endi oson emas va eng asosiysi - befoyda. Talabning hozirda biz koʻrib turgan bunday pasayishi (mart oyining boshida, Saudiya Arabistoni kuniga 1,5 million barrelga qoʻshimcha cheklovlarni talab qilgan va bu kelishuvni bekor qilgan) hech qanday bitimni qoplay olmasligi aniq.

Shunga qaramay, baribir neft bozorini barqarorlashtirish masalasi har qanaqasiga kun tartibida qolmoqda. Va qisman - paradoksal tarzda - eng yirik ishlab chiqaruvchilar oʻrtasidagi yangi kelishuv bir oy oldingi vaziyatdan ham muhimroq boʻlib qolmoqda. Chunki aks holda, qisqa vaqt ichida narxlarni toʻgʻrilashning ilojisi umuman yoʻq.

Oddiy hisob-kitoblar: deylik, ikki oy ichida taxminan bir milliard "qoʻshimcha" barrelni omborxonalarga joylashtirilsa (aytaylik, 50 kun davomida kuniga 20 million - amalda yetarli joy boʻlishi kerak). Bu kelgusi yil uchun kuniga uch million barreldan qoʻshimcha yetkazib berish taklifi demakdir. Va bu toʻliq tiklangan talab va inqirozgacha cheklangan ishlab chiqarish hajmlarning (OPEK+ kelishuvi boʻyicha) juda optimistik shartida.

Yuqoridagilardan ayon boʻladiki, nima uchun asosiy versiyada, yaʼni neft ishlab chiqaruvchilar oʻrtasida "oqqushlar" shaklidagi global kelishuv shaklisiz- kelgusi haftalarda karantin choralari tugasa ham, kuzatuvchilar narxlarning (yil ohirigacha bir barrel uchun 40 dollarga teng darajalar) juda sekin tiklanishini koʻrishmoqda.

Voqealar qanday rivojlanadi?

Nazariy jihatdan bizda ikkita variant bor. Birinchidan, "bozorning koʻrinmas qoʻli", bu haddan tashqari ishlab chiqarish va past narxlar yetarlicha investitsiya kiritmaslik va defitsit bilan almashtirilganda narxlarni keng diapazonda oʻzgaruvchanligiga olib keladi. Ikkinchisi, OPEK, OPEK+ yoki undan ham kengroq koalitsiyalari doirasidagi tartibga solish mexanizmlari.

Yaqinda biz muhokama qilgan narsa - istalgan, ammo hali ham gipotetik stsenariy voqealarning tobora real rivojlanishiga aylanib bormoqda. Eslatib oʻtamiz, dushanba kuni Vladimir Putin va Donald Tramp telefon orqali suhbat chogʻida energetika vazirlari orqali neft bozori boʻyicha maslahatlashuvlar oʻtkazishga kelishib oldilar. Texaslik neftchilar Temir yoʻl komissiyasidan (aslida bu shtatning neft bozorini tartibga soluvchisi, tarixan shunday boʻlgan) qora oltin qazib olishga qoʻyilgan cheklovlarni koʻrib chiqishni soʻradilar.

Darhaqiqat, talabning pasayishi natijasida vujudga kelgan shok misli koʻrilmagan. Neft narxi allaqachon 90-yillarning oxiri - 2000-yillarning boshlari darajasiga kelib boʻlgan, ammo bu nominal koʻrinishdagina. Rasman inflyatsiya hisobga olingan taqdirda ham, ular bir yarim baravar past. Shu bilan birga, soʻnggi 20 yil ichida zaxiralarning sifati keskin pasayib ketdi, yaʼni butun dunyo boʻylab neft qazib olish tannarxi oshdi.

Uning ogʻir navlari uchun umuman salbiy narxlar yoki joʻnatish joyida dollar birligiga yaqin boʻlgan qayd etildi (gap shundaki, bu neftning sifati past, shuning uchun u klassik birja navlariga nisbatan chegirma bilan sotiladi va isteʼmol joylariga tashish qimmatligi bilan bir qatorda, xom ashyo narxi nolga yaqinlashadi).

Hatto koʻplab kompaniyalarning operatsion xarajatlari hozirgi narxlardan bir oz past boʻlmoqda. Bunday kompaniyalar qanday munosabat bildirishlari kerak? Ishlab chiqarishni toʻhtatishi kerakmi? Va narx darajasi kerakli darajaga chiqishi bilanoq (aytaylik, 30 dollar)uni darhol qayta jonlantirish kerakmi? Zararga ishlashi kerakmi? IHS Markit bashoratiga koʻra apreldan iyungacha yaqin dunyo miqyosida neft qazib olishni kuniga oʻn million barrelga qisqartirilishi mumkin.

Toʻliq tannarx (kapital xarajatlarini hisobga olgan holda) haqida gapirmasa ham boʻladi. Kompaniyalar kelajakdagi investtsiyalarning oʻnlab milliard dollarlarga qisqartirilishini eʼlon qilib boʻlishdi.

Takror aytamiz, uzoq narxlar urushi bilan bogʻliq variant emas, balki uzoq vaqt davomida muvozanatni tiklanishi varianti ehtimoldan xoli emas. Biroq, endi yangi kelishuvlar yanada oʻrinliroq koʻrinadi. Ammo qanday sharoitlarda?

Keling, bir oyga qaytib, "OPEK+ bitimi"ga asosiy daʼvo nima ekanligini eslaylik. Bunda, neftning yuqori narxlarini (bir barrel uchun 60-65 dollar) ushlab turish bilan ishlab chiqarishni qisqartirish orqali, uning ishtirokchilarining  bozor ulushini boshqa ishlab chiqaruvchilarga, birinchi navbatda amerikaliklarga berildi.

Kuzatuvchilarning bir qismi kelishuvni aynan shu uchun tanqid qildi, boshqa qismi ahamiyatsiz qisqartirishlar katta daromad olish imkoniyatini berishini koʻrsatdi - va bundan foydalanib qolish kerak, keyin esa vaqt koʻrsatadi.

Bunday vaziyatda murosa va oltin oʻrtalik qoʻldan boy berildi - asosiy ishlab chiqaruvchilar oʻrtasida kelishuvni neft narxi barrel uchun 50-55 dollar darajasida ushlab turishga mos ishlab chiqarish sharoitlarida saqlab qolish. Bunday holda, yangi "slanets" oʻsishi deyarli roʻy bermaydi. Koʻrinishidan, "OPEK+ bitimi"ning muvaffaqiyati va bir barrel uchun narx darajasi 60-70 dollarni tashkil qilish "muvaffaqiyatidan oʻzimizni yoʻqotishimizga" olib kelganini tan olishimiz kerak.

Ammo muammo faqat slanets neftida boʻlganida, amaldagi siyosat bir qator oʻzgartirishlar bilan davom ettirilishi mumkin edi. Oxir oqibat, vaqt oʻtishi bilan va slanets zaxiralari sifatining asta-sekin pasayishi bilan Amerika ishlab chiqarishi barqarorlashayotgani guvohi boʻlar edik.

Bu yerda Rossiya rasmiylari "OPEK+ bitimi" qulaganidan keyin intervyularida aytib oʻtgan yana bir omil ham bor. Slanets neftidan tashqari, yuqori narxlarda, bozorga boshqa ishlab chiqaruvchilar ham, birinchi navbatda, dengizda qazib olish sohasidagilar kirishni boshladilar. Va slanets ishlab chiqaruvchilardan farqli oʻlaroq, ushbu loyihalar davomiy – bir marotaba katta kapital sarflardan soʻng, bunday neft arzon narxlarda ham ishlab chiqariladi. Ularni moʻʼtadil narxlar urushi yordamida olti oy yoki bir yil ichida "oʻchirish" ish bermaydi.

Xulosa oʻrnida. Koronavirus talabning misli koʻrilmagan qulashiga olib keldi. Mavjud vaziyatning barcha aniq kamchiliklari sharoitida u hammaga kelishib olish uchun noyob imkoniyatini ochdi.

Voqealarning hozirgi rivojlanishida bozorning barcha ishtirokchilari noqulayliklarga duch kelishadi. Slanets qazib olish bosim ostida. Eng yirik neft TMKlari allaqachon kapitallashuvning yarmidan koʻpini yoʻqotib boʻldi va oʻzining investitsiyaviy dasturlarini (va aslida barcha uzoq muddatli strategiyalarni) qayta koʻrib chiqmoqdalar. Darvoqe, zarba ostida, zanjir boʻylab suyultirilgan tabiiy gaz ishlab chiqarilishi ham. Bir necha kun oldin Shell  Amerikaning Lake Charles STG loyihasidan chiqishini eʼlon qildi (ishlamayotgan, loyiha endigina tayyorlanmoqda)

Koronavirus OPEK+ ning qisqarish darajasi haqida eski munozaralarni bekor qildi. Ammo u bitimda ishtirok etmayotgan neft ishlab chiqaruvchilar faqat yuqori narxlarning afzalliklaridan foydalanish muammosini amalda qoldirdi. Va yangi sharoitlarda minimum dasturi - "Katta uchlik": Rossiya, OPEK va AQShning kelishuvlari. Maksimum dasturi boshqa ishlab chiqaruvchilarni jalb qilish, ehtimol mamlakatlar orqali emas, balki maʼlum kompaniyalar orqali.

Ammo neft narxini bashorat qilish noshukur ishdir. Undan koʻra, yaqin kelajakda kutilayotgan yangi kelishuv haqida munozaralar olib borish yoqimli va oson. Shu bilan birga salbiy stsenariy ("har kim oʻzi uchun", sekin tiklanish kabi) ehtimoli haqida ham unutmaslik lozim. Neft - bu shunday bir mavzuki, unda xilma-xil: ham ijobiy, ham salbiy yoʻnalishda rivojlanishi mumkin boʻlgan variantlarni hisobga olish kerak boʻladi. Ayni vaqtda qora oltin narxining real ifodada 1998 yil darajasiga tushishi buning yaqqol misoldir. Axir, bir oy oldin bu aql bovar qilmasdek, tuyulgan edi.

Asosiy mavzular